在昨日举办的光大证券2016年投资策略会上，光大证券首席经济学家徐高预测，2016年我国金融行业GDP(国内生产总值)增长速度不会大幅度下降。　　针对2016年金融业GDP增幅上升明确幅度、各金融子行业下降的差异性，以及人民币汇率变化趋势等问题，徐高拒绝接受了证券时报记者专访。

　　金融业GDP增幅将下降　　证券时报记者：您提及2016年金融行业GDP增长速度将大幅度下降，主要逻辑是什么?各金融子行业在下降方面将呈现出怎样的差异?　　徐高：2015年经济增长速度稳定主要依赖金融业，实体经济增长速度已经常出现大幅度上升。经济快速增长已相似底线(6.5%)，决策层大位快速增长的意愿在下降。事实上，2016年经济增长速度更进一步下降的压力是较为大的，主要源于金融行业GDP快速增长将于今年呈现出显著滑行态势。

　　统计数据表明，去年前三季度，全社会GDP增长速度为6.9%，当中绝大部分源于金融行业的贡献。其中，去年前三季度金融行业的增长速度为17%。如果把金融行业扣减掉，其他行业的全部经济增长速度平均值下来大约为5%。

所以说道，金融行业的增长速度是去年GDP增长速度需要相似7%的最重要原因。　　预示着去年六七月份的股市巨幅波动，金融行业呈现一个显著下降态势。我们预计，金融行业GDP增长速度将从去年前三季度的17%，下降至10%左右。

按照金融行业GDP大约占到整个GDP的9%来计算出来，2016年金融行业GDP增长速度下降六七个百分点的话，大约不会造成我国GDP增长速度下降0.5~0.6个百分点。　　为了攻下经济增长速度6.5%的底线，仅靠实体经济增长速度的回落，来对冲金融行业GDP增长速度的下降。

　　明确到金融各子行业，可以意识到的是，证券业GDP增长速度下降幅度将低于信托、保险、银行，这与股市有必要相关性。可以确认的是，各金融子行业GDP增长速度的辨别皆为比较负面的。　　人民币汇率　　在波动中保持平稳　　证券时报记者：近期人民币升值的主要原因是什么?2016年人民币汇率将呈现出怎样的变化趋势?　　徐高：过去一个月，人民币汇率“跌跌”一触即发，甚至沦为全球的一个风险源。

市场上还有这样的误区——即人民币的升值是因为美元贬值了。事实上，并非如此。人民币升值压力急剧下降是去年“8.11”新的汇改后。　　人民币的升值与央行的操作者有关系。

在新的汇改后，市场对央行下一步的南北并不是很确切，甚至很多投资者指出央行有可能要退守人民币汇率，仍然让人民币汇率盯住美元。许多投资者都意欲抢走在人民银行动手之前“抢跑”，这是人民币升值很最重要的原因。　　那么，近期的人民币升值启动时点是去年12月11日公布的人民币汇率指数。该指数的公布带给人民升值压力下降。

　　我们指出，现在人民币升值早已回头到一个较为危险性的格局。因为人民币定价权独揽海外，定价权不出国内。

新的汇改之后，在岸与离岸外汇市场上的人民币币值美元的升值压力都急剧减少。从在岸与离岸两个市场人民币汇价联动性来看，人民币汇率定价权已在新的汇改后落到了离岸市场之手，从而增大了我国影响人民币汇率的可玩性。　　为了维持人民币汇率的平稳，我指出，一方面必须有助于调控离岸市场的人民币供给，另一方面央行也必须主动引导而非被动顺应外汇市场的预期。　　人民币不具备长年升值预期，这就是我国政策的导向。

我坚信，人民币在2016年会保持平稳，不会呈现出双向的波动。纵观全年，人民币不会在波动中有所下降，但会仍然被贬下去，也会有一个持续的、大幅的升值。

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